QCP：市場預期以太坊和比特幣將在4000美元和12萬美元附近迎來回調壓力

【鏈得得播報】鏈得得（微信號：ChainDD）07月28日訊， QCP 發布每日市場分析報告稱，以太坊正逐步逼近自去年 12 月以來首次觸及的 4000 美元關口。隨著現貨以太坊 ETF 的資金流入連續七天超過比特幣 ETF，市場對 ETH 的關注和炒作愈發升溫。考慮到 ETH 的市值目前仍僅為 BTC 的五分之一，吸引機構和企業資金的門檻也相對更低，因此對價格的推動更為敏感。

盡管現貨 BTC ETF 的資金流入有所放緩，但價格走勢依然穩健。即便上周五有一位長期持有者拋售了 8 萬枚 BTC，市場也表現出較強的承接力，交易員迅速逢低買入，波動率的短暫上升也很快被平抑。 BTC 的主導率仍維持在約 60%附近，過去一周幾乎沒有波動，這反映出市場對 BTC 作為價值存儲資產的長期信心，而不是全面輪動至山寨幣市場。這也意味著 ETH 及其他主流幣種仍有進一步爭奪市場份額的空間。作為對比，在 2021 年 11 月 ETH 創下歷史新高時，BTC 主導率曾跌至 45%以下，而 ETH 則接近 20%。不過，短期來看，市場的多頭持倉已相對擁擠。BTC 和 ETH 的永續合約未平倉量（Open Interest）分別接近一年高點，達到 450 億美元和 280 億美元；主要交易所的永續資金費率（Funding Rates）也普遍超過 15%。

值得注意的(de)(de)是，一(yi)些大(da)(da)戶已經開始對(dui)其多頭(tou)頭(tou)寸(cun)獲利了結(jie)。例如，一(yi)個(ge)較大(da)(da)的(de)(de) ETH 26 SEP 25 3.6 k/4 k/4.2 k 鷹式看漲價差組合已被平倉；與此同時(shi)，也(ye)有大(da)(da)量 BTC 8 AUG 25 的(de)(de) 11 萬(wan)美元(yuan)看跌期權(quan)被買(mai)(mai)入，作為短期下行(xing)風險的(de)(de)對(dui)沖手(shou)段。從期權(quan)流向(xiang)和(he)(he)前(qian)端期限(xian)的(de)(de)風險逆轉（Risk Reversal）趨平來(lai)看，市場預期 ETH 和(he)(he) BTC 分別在 4000 美元(yuan)和(he)(he) 12 萬(wan)美元(yuan)附近將迎來(lai)一(yi)定的(de)(de)獲利回(hui)吐壓力。但在當(dang)前(qian)動(dong)能強勁(jing)、敘(xu)事(shi)有力、宏觀環(huan)境配(pei)合的(de)(de)背景下，QCP 認為長期持有者(zhe)和(he)(he)機構投資者(zhe)仍將持續「逢(feng)低買(mai)(mai)入」，就像在上周(zhou)五所(suo)看到(dao)的(de)(de)那(nei)樣。